極度悲觀的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期已導(dǎo)致油價(jià)螺旋式下跌，需求增長預(yù)測的持續(xù)下調(diào)還預(yù)示著進(jìn)一步的下行風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于國際海事組織(IMO)將于2020年1月1日開始實(shí)施更為嚴(yán)格的船用燃料規(guī)范，石油市場可能會(huì)在中短期內(nèi)找到一些支撐。　

嚴(yán)格的燃料規(guī)范或助力油價(jià)上漲

根據(jù)標(biāo)普全球普氏能源資訊(S&P Global Platts Analytics)的數(shù)據(jù)，布倫特原油價(jià)格目前比基本面顯示的水平低了約10美元/桶。

標(biāo)普普氏全球分析師全球主管Chris Midgley在近期的一份報(bào)告中稱，基本面顯示，布倫特原油價(jià)格應(yīng)該走強(qiáng)得多。健康的煉油利潤率和強(qiáng)勁的漲勢正在拉低原油庫存。

他表示，今年最后幾個(gè)月，隨著煉油廠為滿足明年1月1日(船用燃料規(guī)格)的變化而大量供應(yīng)原油，全球原油價(jià)格將大幅上漲。這意味著11月(90萬桶/天)和12月(130萬桶/天)原油庫存將出現(xiàn)更大幅度的下降。

根據(jù)普氏能源資訊(Platts Analytics)的數(shù)據(jù)，如果布倫特原油價(jià)格在很大程度上受到市場人氣的推動(dòng)，繼續(xù)維持在每桶55美元至60美元的區(qū)間，那么今年年底的價(jià)格將接近每桶70美元至75美元。

但不斷惡化的全球經(jīng)濟(jì)情緒構(gòu)成了一個(gè)關(guān)鍵的下行風(fēng)險(xiǎn)。

普氏分析(Platts Analytics)在最近的一份報(bào)告中表示，盡管各國央行已開始大幅降息，這最終應(yīng)該會(huì)支持經(jīng)濟(jì)增長或減緩降息幅度，但這需要時(shí)間，可能要到2020年晚些時(shí)候才會(huì)顯現(xiàn)出來，而且可能會(huì)被市場力量所壓倒。

報(bào)告稱，在此之前，美國稅收刺激政策的影響正在減弱，貿(mào)易方面的不利因素日益增加，以及與印度、巴基斯坦、伊朗沖突的持續(xù)爆發(fā)點(diǎn)，現(xiàn)在都是影響因素之一。

需求放緩、供應(yīng)充足構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)

普氏能源資訊(Platts Analytics)一直在下調(diào)其需求增長預(yù)測，并在7月底將其從2018年的每日150萬桶下調(diào)至105萬至110萬桶。

該公司在一份報(bào)告中表示，石油需求增長在2019年下半年可能會(huì)同比放緩至32.1萬桶/天，使今年的需求年增長達(dá)到51.9萬桶/天，而2020年的增長將進(jìn)一步放緩至48.3萬桶/天。

國際能源署(International Energy Agency)在8月份的報(bào)告中還將2019年的石油需求增幅下調(diào)了10萬桶/天，至110萬桶/天。

國際能源署指出，石油前景是脆弱的，向下修正的可能性大于向上修正的可能性。

另一方面，盡管歐佩克大幅減產(chǎn)，而且委內(nèi)瑞拉和伊朗的石油供應(yīng)持續(xù)減少，但石油供應(yīng)看上去依然強(qiáng)勁。歐佩克及其盟友已同意將日產(chǎn)量削減120萬桶，直至2020年第一季度末。

普氏能源資訊(Platts)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，受其最大產(chǎn)油國沙特阿拉伯產(chǎn)量大幅下降，以及伊朗、尼日利亞、利比亞和委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量下降的推動(dòng)，歐佩克7月份的日產(chǎn)量為2988萬桶，創(chuàng)下5年多來的最低水平。但國際能源署表示，7月份非歐佩克國家的石油日產(chǎn)量同比增長140萬桶，2019年和明年的日產(chǎn)量將分別增長190萬桶和220萬桶。

這對歐佩克來說是一個(gè)黯淡的數(shù)據(jù)，國際能源署強(qiáng)調(diào)，2020年初石油市場可能出現(xiàn)供過于求，屆時(shí)對歐佩克原油的需求將暴跌至每日2840萬桶。

雖然因?yàn)橘Q(mào)易局勢或?qū)⒕徑庖约笆袌鲱A(yù)期主要經(jīng)濟(jì)體將采取刺激措施以避免可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)放緩，讓市場的擔(dān)憂情緒降低，油價(jià)稍稍走高，但充足的石油供應(yīng)和一再下調(diào)的需求陰影依然盤桓在油市上方。即便國際海事組織將于2020年1月1日開始實(shí)施更為嚴(yán)格的船用燃料規(guī)范，但預(yù)期只會(huì)在短期給油價(jià)帶來些許支撐。