11 月，0.5%硫含量的燃油供應量激增。Ship & Bunker 數據顯示，已有超過 100 個港口供應 VLSFO（超低硫燃油），較幾周前明顯增多。

越來越多的船舶開始使用符合限硫新規的低硫燃油，那么它比迄今為止最受歡迎的 IFO 380 燃油貴多少？

簡短的答案   

從目前價格水平看，今天購買 VLSFO 意味著將比去年同期多付 14%-18%的燃料費。HSFO 每公噸目前的價格比 VSLFO 低 197 美元至 236 美元。

分析師們一直認為，IMO 2020 新規的實施將使燃油價格上漲 20%-40%，事實上 VLSFO 的價格低于預期。

復雜的答案   

有兩種方式探討 IMO 2020 低硫燃油的費用：

目前 VLSFO 比 IFO380 貴多少？船東/運營商要了解現在轉用 0.5%硫含量油將增加多少成本，還需跟蹤市場動態數據，比如安裝洗滌塔的投資回報率。

VLSFO 比去年 IFO380 貴多少？換言之，今年我們要比去年多付多少油費？這對于理解 IMO 2020 對市場的「真正」經濟壓力是非常重要的，從燃油附加費的變化到預測市場需要多少貸款購買燃油。

一些港口從夏季就開始提供 VLSFO，但是大部分港口都是從最近才開始供應。我們此次根據 Ship & Bunker 的兩個主要價格指數來研究 2018 年和 2019 年 11 月 1-12 日期間的平均燃油價格：

G4 指數跟蹤了 4 個主要燃油加注港（新加坡、鹿特丹、休斯敦和富查伊拉）的平均價格。

G20 指數跟蹤了 20 個主要燃油加注港的平均價格，覆蓋了全球船燃銷售量的絕大部分。

VLSFO 和 IFO380 價格對比：2019 年 11 月 1-12 日，G4 IFO380 平均價格為 318.13 美元/公噸，G4 VLSFO 價格為 554.56 美元/公噸，后者較前者高出 236.44 美元/公噸（74%）。

擴大到 G20，這段時期 IFO380 均價為 365.13 美元/公噸，VLSFO 為 561.75 美元/公噸，后者較前者高出 196.63 美元（54%）。

對比原油，IFO380 的定價比布倫特原油低 32%（G4）和 22%（G20）。VLSFO 價格高于布倫特原油，G4 指數高出 18%，G20 高出 20%。

去年 IFO380 價格和今年 VLSFO 價格對比：2018 年 G4 涉及的 IFO380 均價為 471.19 美元/公噸，G20 為 493.81 美元/公噸。與布倫特原油相比，這兩個價格分別只低 13%和 9%，可見去年同期燃油價格與原油價格相比異常高

與去年 IFO380 的價格相比，今年 IMO2020 級燃油價格的 G4 指數比 IFO380 高 83.38 美元/公噸（18%），G20 指數高 67.94 美元（14%）。

結 論  

正如預測的那樣，IMO2020 低硫燃油比 IFO380 燃油更貴。對于那些改用合規燃油的船東來說，積極的一面是，VLSFO 價格「僅僅」比他們去年購買的 IFO380 貴 14%-18%，低于許多業內人士預測的 20%-40%。這對于利益相關方都是好消息，無論是買家還是供應商。

對于那些選擇 HSFO+洗滌塔的船東來說，也是好消息。他們購買燃油的費用將比去年少，而 HSFO 與 VLSFO 之間 200-250 美元/公噸的價差，讓許多船東可以計算出洗滌塔的投資回報率。

當然，這只是當前的價格水平，隨著 2020 年 1 月 1 日的臨近，情況可能會發生變化。