2020年真的是“神奇”的一年，見證過美股數次熔斷后，我們再次見證了美國進入“負油價”時代。

當地時間4月20日，美國西得州輕質原油期貨5月結算價，收于每桶-37.63美元，較前一交易日價格暴跌306%，這是自原油期貨從1983年在紐約商品交易所開始交易后，首次跌入負數。

油價負數意味著，將原油運送到煉油廠或存儲的成本，已經超過了原油本身的價值。

據美國能源部的統計數據，僅位于俄克拉何馬州庫欣（Cushing）的儲油罐的儲存量，目前已達到69%，高于一個月前的49%，美國儲油設施已迅速被填滿。

在這種情況下，原油生產商只能通過削減未來數月的采油量，并降低近期的原油價格，削減庫存，降低生產成本。

對于負油價，隆眾資訊副總經理閆建濤認為，當前影響油價最主要的因素，不是生產成本，而是庫存，特別是在內陸產油區。由于疫情引發了基礎設施和交通物流不暢等問題，原油很難外輸或儲存。

純粹為了經濟性而關井停產，是有風險的，所以要接著生產。如果儲罐庫容不夠或者存儲成本過高，生產商寧愿接受負油價，不得不賠錢讓買家拉走。

值得關注的是，如果陸上存儲能力飽和，那么更多原油只能存儲在海上的油輪中，這些油輪也將成為浮動油庫，從而退出運輸市場。

這也刺激了油輪市場租船價格的上漲，同時，可能會刺激美國長途運輸的原油出口，這將對油輪市場基本面有利。

相關分析人士預測說：“這會刺激更多的美國原油出口，包括國際出口和從美國海灣地區到美國大西洋沿岸地區的出口，取代此前從西非向美國大西洋沿岸的進口。”

受此影響，美國股票交易市場中的油輪股，逆勢上漲，交易量也普遍大幅提升。

另一方面，近期低硫油價格仍持續大幅下滑。

4月16日，鹿特丹船用高硫燃油與低硫燃料油的價差，首次降至50美元/噸以下，這一數字也被視為衡量脫硫塔經濟性的關鍵指標。

根據Ship & Bunker的數據，4月16日，全球四個主要加注中心——新加坡、富查伊拉、鹿特丹和休斯頓的船用低硫燃料油平均價格，跌至235.50美元/噸，創下2019年10月以來的最低水平。

而在2020年年初高位時，低硫油價格一度超過600美元/噸，目前的價格已跌去近2/3。

國際燃料油價格走勢圖 

來源：隆眾資訊

業界普遍認為，高低硫油之間50美元/噸的價差，是重要的心理屏障。

為此，一些船東已經根據實際情況，推遲了脫硫塔的安裝進度。還有部分船公司直接取消了安裝脫硫塔的計劃，這樣也可以削減開支。

但有觀點認為，盡管高低硫油價差縮小，可能會影響脫硫塔市場的收益，但長遠來看，脫硫塔依然仍能為船東節省燃油成本。

針對各方都關注的未來油價走勢，隆眾資訊分析認為，市場對于OPEC+聯合減產協議的反響平淡，短期內并未展現利好支撐。不過，沙特再次強調稱，實際減產規模可能將達2000萬桶/日，但市場仍在觀望減產協議的推進情況，表現謹慎。

其預計，國際油價將繼續承壓前行，反彈動力欠佳。

中信證券則在最新發布的研究報告中稱，若全球疫情在4月至5月陸續達到高峰，加上5月份OPEC+減產落地，隨著需求的恢復，原油市場有望在6月份前后達到平衡。

該機構預計，中長期看，油價持續回升的拐點有望在第二季度出現。2020年年底，布倫特原油價格可能會回升至50美元/桶以上。