近年來LNG板塊正得到越來越多的發(fā)展動力。新簽訂單的增加和運費費率的回升使得LNG運輸船市場的情緒已經有所改善；一些主要LNG項目的最終投資決策看起來即將達成。此外，隨著IMO2020年限硫令日益臨近，使用LNG作為船用燃料也成為了熱點話題。在此背景下，市場對小型LNG板塊的興趣也明顯增長。接下來，我們將會把小型LNG板塊放大觀察，簡要介紹這一板塊的具體組成。

迎來發(fā)展

2018年全球LNG海運貿易預計將同比增長11%達3.25億噸，主要動力來自于大型LNG項目。作為一直以來推動全球LNG貿易增長的主要力量，大型LNG液化裝置的投資規(guī)模龐大（以澳大利亞的昆士蘭柯蒂斯850萬噸/年LNG項目為例，其資本支出已超出200億美元），因此最終投資決策通常都與供應國家級管網的長期天然氣購銷合同掛鉤。全球LNG運輸船中有很大一部分的新造船融資是帶有長期包租合約的，為特定的LNG出口項目提供運輸服務。目前全球有540艘運營中的LNG運輸船和119艘在建LNG運輸船就是這種情況。但是近年來隨著全球能源格局不斷改變，天然氣消費國的范圍及天然氣的需求日益擴張，小型LNG板塊也迎來了發(fā)展機遇。

項目聚焦

小型LNG板塊首先包括小規(guī)模的LNG進口和出口項目。小型LNG進口項目通常是為了給沒有接入天然氣管網的區(qū)域供應天然氣，以滿足當?shù)毓I(yè)、發(fā)電或者燃料需求。如本周圖表所示，目前已投產的小型LNG接收站項目共17個，其年接收能力合計700萬噸，不足全球LNG年名義接收能力的1%。另外在建和規(guī)劃中的小型LNG接收站年接收能力分別為400萬噸和1200萬噸，其中包括諸如越南100萬噸/年和牙買加50萬噸/年在內的FSRU項目。小型LNG出口項目相應地則是為了滿足規(guī)模較小的LNG需求。例如，加拿大50萬噸/年的WesPac LNG出口項目為夏威夷的燃氣發(fā)電項目供氣；而俄羅斯66萬噸/年的Vysotsk LNG出口項目則將為波羅的海區(qū)域的小型接收站供氣，包括芬蘭15萬噸/年的Pori LNG接收站。

運輸和加注

小型LNG板塊還包括艙容4萬立方米以下的小型LNG運輸船。目前全球共有18艘小型LNG運輸船，占全球LNG運輸船隊數(shù)量的3%。配有小型LNG運輸船靠泊能力的LNG進出口項目會衍生出對小型LNG運輸船的需求。此外小型LNG運輸船也可以用于LNG轉運，為LNG加注站提供穩(wěn)定持續(xù)的LNG供應。LNG加注站也是小型LNG板塊的組成部分之一，通常LNG加注站需要專用的LNG加注船。例如近期吉寶南通船廠所簽訂的7500立方米LNG加注船，這艘船預計將于限硫令正式實施的2020年交付，為掛靠新加坡港口的船舶提供LNG燃料加注服務，旨在推動新加坡成為LNG燃料加注中心。而西北歐、中東和中國也有著相似的規(guī)劃。截至2018年10月初，全球440艘營運船舶和275艘在建船舶已安裝或者將安裝LNG燃料主機，能夠使用LNG燃料作為船用動力。雖然目前航運業(yè)將如何應對2020年限硫規(guī)定仍存在著許多不確定性，但以LNG作為船用燃料的需求仍將推動小型LNG板塊的發(fā)展。

這樣看來，雖然在整體LNG板塊中，小型LNG仍處于萌芽階段，但是考慮到全球能源和環(huán)境議程的發(fā)展趨勢，小型LNG板塊依然有著十分大的潛力。關注小型LNG板塊的一舉一動并非易事，但是了解到這個板塊的組成部分（即小型LNG進出口項目、小型LNG運輸船和LNG加注站）并建立相應的分析框架依然能夠幫助我們更理解這個“小而美”的市場。